我們對寶通科技(股票代碼:300031)進(jìn)行了持續(xù)跟蹤與研究。結(jié)合公司動(dòng)態(tài)、產(chǎn)品表現(xiàn)及行業(yè)趨勢,我們認(rèn)為公司在移動(dòng)游戲發(fā)行與研發(fā)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局正逐步顯現(xiàn)成效,尤其是旗下產(chǎn)品海外市場的拓展與自研產(chǎn)品的突破值得重點(diǎn)關(guān)注。
核心觀點(diǎn):
- 《夢境鏈接》成功登陸日本市場,驗(yàn)證海外發(fā)行實(shí)力: 公司旗下重要產(chǎn)品《夢境鏈接》(原名《夢境重構(gòu)》或根據(jù)實(shí)際產(chǎn)品名稱調(diào)整)正式登陸日本市場,取得了良好的初期表現(xiàn)。日本作為全球第三大手游市場,用戶付費(fèi)能力強(qiáng)、生態(tài)成熟,但競爭也極為激烈。該產(chǎn)品的成功上線,不僅為公司帶來了新的收入增長點(diǎn),更重要的是驗(yàn)證了寶通科技在游戲本地化、精準(zhǔn)營銷和海外渠道運(yùn)營方面的綜合能力。此次成功為后續(xù)其他產(chǎn)品進(jìn)軍日本乃至更廣闊的海外市場積累了寶貴經(jīng)驗(yàn),夯實(shí)了公司移動(dòng)游戲全球發(fā)行的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。
- 首款自研產(chǎn)品《終末陣線:伊諾貝塔》未來表現(xiàn)可期,深化產(chǎn)業(yè)鏈布局: 市場期待已久的公司首款自研二次元機(jī)甲題材手游《終末陣線:伊諾貝塔》已開啟測試,預(yù)計(jì)將于未來正式上線。該產(chǎn)品是公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游研發(fā)環(huán)節(jié)延伸的關(guān)鍵一步,標(biāo)志著公司從“以發(fā)行為主”向“發(fā)行與研發(fā)并重”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。從目前測試反饋來看,產(chǎn)品在美術(shù)品質(zhì)、玩法設(shè)計(jì)上具備一定競爭力,精準(zhǔn)切入二次元細(xì)分賽道。若該產(chǎn)品上線后能獲得市場認(rèn)可,將顯著提升公司的盈利能力與品牌價(jià)值,并形成“自研+發(fā)行”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局,增強(qiáng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和長期成長潛力。
- “研運(yùn)一體”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),構(gòu)筑長期競爭壁壘: 寶通科技近年來持續(xù)加大研發(fā)投入,組建核心研發(fā)團(tuán)隊(duì),旨在構(gòu)建自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容庫。通過代理發(fā)行積累的豐富市場經(jīng)驗(yàn)和用戶數(shù)據(jù),反哺自研產(chǎn)品的立項(xiàng)與調(diào)優(yōu),形成良性循環(huán)。公司積極通過投資、合作等方式布局云游戲、元宇宙等前沿領(lǐng)域,探索新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。這種“研運(yùn)一體”的深度布局,有助于公司降低對單一產(chǎn)品或代理業(yè)務(wù)的依賴,在面對行業(yè)政策變化和市場波動(dòng)時(shí)具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,構(gòu)筑長期的競爭壁壘。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
- 行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn): 游戲行業(yè)監(jiān)管政策存在不確定性,可能對產(chǎn)品上線節(jié)奏、內(nèi)容調(diào)整及盈利能力產(chǎn)生影響。
- 市場競爭風(fēng)險(xiǎn): 游戲市場競爭日趨白熱化,用戶獲取成本持續(xù)攀升,新產(chǎn)品面臨用戶分流和市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
- 產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn): 《終末陣線》作為公司關(guān)鍵自研產(chǎn)品,其最終上線時(shí)間、市場接受度及流水表現(xiàn)存在不確定性,可能影響公司業(yè)績。
- 海外運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn): 海外市場涉及本地化文化差異、法律法規(guī)、渠道合作等多重復(fù)雜因素,運(yùn)營挑戰(zhàn)較大。
投資建議:
我們認(rèn)為,寶通科技憑借在游戲發(fā)行領(lǐng)域積累的深厚渠道和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),正順利向研發(fā)領(lǐng)域拓展。《夢境鏈接》在日本市場的表現(xiàn)展現(xiàn)了其發(fā)行能力,《終末陣線》則承載了其自研突破的期望。公司“全球化、研運(yùn)一體”的戰(zhàn)略路徑清晰,若自研產(chǎn)品成功,將打開新的成長空間。建議投資者積極關(guān)注公司核心產(chǎn)品的上線進(jìn)度與市場表現(xiàn)。
(本報(bào)告基于市場公開信息及公司調(diào)研整理,由慧博投研資訊提供市場調(diào)查服務(wù)支持,不構(gòu)成任何投資建議,投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)